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出口退税取消利空突至或击溃钢铁行业钢材

2018-11-28 14:35:15

出口退税取消利空突至或击溃钢铁行业_钢材

取消出口退税的利空突然而至,相关行业重挫,尚未企稳的市场再遇考验。 6月23日,财政部发出通知,要求自2010年7月15日起取消对406种商品的出口退税政策。这些商品分属于钢铁、有色、化工、玻璃以及塑料和橡胶制品行业。此次被取消退税的产品之前享受5%到17%不等的出口退税率。 该政策的出台引起市场震动,相关板块皆出现下跌。上证指数收盘下跌0.73%,报2569,攻击2600的希望暂告落空。 钢铁行业受此次政策影响较大。该行业龙头宝钢股份当日收盘价报6.08元,下跌2.72%,其2010年1季度每股净资产为5.65元。若延续下跌趋势,破净已成必然。雪上加霜之下,钢铁股估值中枢直奔每股净资产而去。 “每次熊市,破净的都有钢铁股。这也成了熊市见底的一个标志。”上海一位私募基金经理戏谑说。 钢铁雪上加霜 本次取消出口退税,是继2009年6月份第七次上调出口退税率后,财税部门首度改变出口退税政策。 对于本次取消出口退税,各大券商研究所给出了以下几种解读:经济复苏趋势确立后,非正常的经济刺激政策逐渐退出、安信证券则认为是在6月26日-27日加拿大G20峰会召开前减轻国际政治压力的举动、限制“两高一资”产品出口,促进经济结构转型,支持“十一五”节能减排任务的完成。 2008年下半年国际金融危机爆发后,在外贸政策方面,政府权衡再三后,放弃了人民币直接贬值的选项,采取了分批上调部分商品的出口退税率。从2008年8月1日到2009年6月1日,政府共七次提高部分商品的出口退税率。 值得注意的是,在中国政府连续用出口退税促进外贸不久,多个国家开始了集中的反倾销反补贴调查。本次取消退税的钢铁行业,就是被反倾销反补贴制裁的主要行业之一。 “应该说,调结构、刺激政策退出、外界压力三种因素都有。是一种综合发展的结果。”上海某基金公司研究总监认为。 但退税政策取消的力度还是超出了业界预期。 “以2010年月的出口量来衡量,本次涉及到的钢材品种出口量占到钢材出口总量的比重为39.6%。特别是热轧板、中厚板、大型型材是受到影响较大的品种。”安信证券指出。 业界之前普遍认为,在铁矿石价格不断上涨,国内需求开始萎缩的时候,钢铁领域的退税调整会温和一下。本次退税范围已经几乎覆盖出口总量的一半,另有的研究员惊呼“雪上加霜,钢铁要完了。” 超预期政策出台的原因一时难以捉摸,但国内的投资热,或许是一种刺激性因素。今年以来,国内电力、钢铁、有色、建材、石油化工、化工等六大高耗能行业加快增长。一季度全国单位国内生产总值能耗不降反升了3.2%。 整体破净无悬念 “钢铁股的整体破净应该没有悬念,现在钢铁面临的环境非常困难。” 上述基金公司研究总监判断。 钢铁工业是节能减排潜力的行业。在406种商品中,钢铁产品的数量首当其冲,共有48个,包括了几乎所有的热轧产品以及部分中厚板、冷热轧窄带和型钢产品。 而众多相关行业中,钢铁的处境无疑是难的。原因很简单:原料涨价,需求下降都是严重的。 摩根士丹利(MS)首席金属分析师理查逊(PeterRichardson)发布商品报告称,铁矿石价格在2010年大涨93.5%之后,2011年还将进一步上涨12.4%。今明两年均价由此将分别涨至112.70美元/吨和126.70美元/吨,炼钢用煤价格2010年将激涨52%至196美元/吨。 与此同时,钢铁产品价格却有下调趋势。6月初,宝钢大幅度下调了7月份各品种钢材的价格,其中汽车板降幅尤为醒目。6月4日宝钢发布7月价格政策,其中宝钢直属厂部的热轧产品降300元-500元/吨,酸洗降300元/吨,普冷降400元-1000元/吨,热镀锌降300元-600元/吨。汽车板的降幅达1300元/吨,降幅达17% 根据中国汽车技术研究中心的统计数据,5月我国汽车产销量环比双双下降14%,其中产量更是连续第二个月下滑,“拐点”态势已经确立。但由于之前产能扩张过快,了解到,目前汽车厂商的库存压力很大,纷纷停止订货,消化库存。因此,不仅是生产汽车板的钢厂承受巨大压力,生产齿轮、轴承等汽车特殊用钢的钢厂同样面临订单大减的境地。 “目前国内外需求不振,加之矿石价格高企,国内钢铁行业的盈利能力处于非常低的水平,甚至部分企业处于亏损境地。或许出口退税的取消只是一根稻草,但需要区分的是这根稻草放在2007年的钢铁行业身上还是放在2010年的钢铁行业身上。”安信证券分析师赵志成指出。 安信分析师没有言明的是:钢铁行业的退税取消将有击溃整个行业的危险。

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