您当前的位置: 首页 > 历史

汽车行业乘用车景气未见底商用车仍处调整期

2019-02-25 15:27:05

汽车行业:乘用车景气未见底 商用车仍处调整期

1、9月汽车行业销售同比下滑2.74%,汽车业旺季不旺,单月同比负的子行业依然较多。9月保持单月正增长的汽车子行业为SUV、交叉型乘用车、货车整车。交叉型乘用车成为08年表现稳定的汽车子行业。

2、乘用车景气度仍未见底。我们从钢材价格及平安轿车消费指数两方面观察,乘用车消费的低迷趋势尚未见底。消费需求的延迟可能持续到09年上半年,而乘用车企业的利润复苏则更滞后于销量回暖。我们认为影响轿车消费的短期因素是收入增长预期,中长期则决定于实际收入水平。从目前情况看,我们对轿车行业短期销售较为悲观,但中长期继续看好。

3、商用车仍处于调整期。卡车结构化调整加剧,中卡萎缩严重,微卡三季度高增长,重卡底盘大幅下滑。9月客车行业依然处于上半年提前购买的消化期,叠加旅游业低迷造成的公路客车大幅下滑。08年的公路客车面临困境,而其销量占整个客车行业70%以上份额,08年公交客车靓丽的销量数据难以撑起整个客车行业的景气度。

4、汽车业重点企业利润收入增速放缓、成本压力将逐步舒缓。汽车各子行业出口增速均放缓,08年前8月出口增速的子行业依次为重卡整车、卡车底盘、小排量轿车。中轻型客车出口回落进一步明显。在外围经济趋势继续向下的大环境下,我们预计汽车出口增速可能进一步放缓。

5、主要上市公司销量情况。一汽轿车显示出远高于行业均值的高增速,08年前9月累计销量同比增长近60%。宇通集团9月销量同比下滑近三成,依然处于出口衔接及排放标准切换的调整中。金龙汽车9月仅苏州金龙保持增长,从前9月的累计数据看,大金龙增速超过了宇通集团。中国重汽集团依然是重卡调整期内表现的重卡制造企业。

6、油价下跌破70美元/桶。我国汽油价已高于新加坡成品汽油价,消除对汽车业制造成本压力的担心,稳定消费者成品油价预期。上半年证券市场担忧汽车行业的成本压力,下半年成本压力减缓,但目前需求的快速下滑更令人担忧。

7、二级市场表现:近一个月来汽车零部件呈现补跌态势;乘用车依然弱于市场指数;商用车板块表现稍好,但近几个交易日跌幅较大。

(值班:张叶)

智在未来赤子城旗下全球化智能广告服务平台
断帕克接班人抢哭骑士波波钦点新核
银河幻影VR航空航天这个国庆火遍了大江南
推荐阅读
图文聚焦